FED'in başına kim gelirse para musluğunu kısacak

Analistlere göre hangi isim gelirse gelsin ikisi de faizleri artırmak zorunda kalacak. Ancak Lawrence gelirse, Yellen'e göre daha hızlı faiz artırması bekleniyor.

ABD Merkez Bankası FED'in başına gelecek yeni ismin, yeni bir finansal kriz ya da daralma olmadıkça, para politikasında kademeli bir normalleşmeyi yönetmesi bekleniyor. Ancak para politikasında normalleşme süreci, alınacak ilk faiz artırım kararı dahil, FED başkanlığı için adı geçen iki adaydan eski Hazine Bakanı Lawrence Summers'ın yönetiminde, diğer aday Janet Yellen'a göre daha hızlı gerçekleşebilir.

Summers ve Yellen'ın açıklamaları, iki aday arasındaki farklılıkları en iyi şekilde ortaya koyuyor. FED başkanı olarak ikinci görev dönemi 2014 Ocak ayı sonunda dolacak Ben Bernanke'nin bu sürenin bitiminde görevinden ayrılması bekleniyor.

Ben Bernanke'nin politikalarının güçlü destekçisi Yellen, Washington'da yaptığı açıklamada, FED'in istenenden daha yüksek bir enflasyon pahasına da olsa işsizlik oranının daha da düşürülmesine odaklanmayı sürdürmesi gerektiğini belirtmişti. Yellen'ın bu açıklamasından kısa süre sonra California'da katıldığı bir toplantıda konuşan Summers ise enflasyonu istenmeyen seviyelere getirmeden de işsizliğin aşağı çekilebileceğini ifade etti. Summers'ın nicel gevşeme olarak bilinen yüklü tahvil alım programının ekonomik büyümenin desteklenmesinde ne kadar etkili olduğu konusunda da şüpheleri var.

JP Morgan ekonomisti Michael Feroli, "Gerek Yellen gerekse Summers'ın uygun şartlar oluşmadan politika sıkılaştırma hatasına düşmeleri beklenmiyor ve bu risk Yellen'ın başa geçmesi durumunda Summers'a göre daha düşük." dedi. St. Louis FED Başkanı James Bullard da, "Göreve gelmelerinin ardından çok fazla dalgalanmaya neden olmak istemezler. Ve ben bu nedenle yumuşak bir geçiş bekliyorum." dedi.

Yeni FED başkanının politikalara bakışındaki küçük farklılıklar, ekonominin beklendiği şekilde toparlanmayı başaramaması veya işsizlik daha da düşerse faizlerin bulunduğu seviyede daha ne kadar tutulacağına dair tartışma yaşanması halinde büyük önem taşıyabilir. Bernanke liderliğindeki FED işsizlik oranı yüzde 6,5 seviyesine düşürülene kadar faizlerin bulunduğu rekor düşük seviyede tutulacağı sözü vermişti. Summers, ekonomiye dair işaretlerin karmaşık sinyaller göndermesi halinde böyle bir politikayı desteklemeye daha az eğilimli olabilir. Yellen'ın uzun vadede işsizliğin aşağı çekilmesinin önemine verdiği destek, enflasyonu biraz daha yükseltecek olsa da, böylesine sert bir girişime daha yatkın olabilir. Eski bir FED üyesi olan ve halen Macroeconomic Advisers için çalışan Laurence Meyer müşterilere gönderilen bir notta şöyle diyor: "Summers'ın işsizlik oranı yüzde 6,5'e indirildikten kısa süre sonra faiz oranının artırılmasını destekleme ihtimali Yellen'a kıyasla daha yüksek. İlk faiz artırımının ardından da, Summers'ın faizlerin daha hızlı yükselmesi yönündeki eğiliminin Yellen'a göre daha yüksek olabileceğini düşünüyoruz."