Piyasalarda trend mi değişiyor?

Bir süredir konuşulan Amerika Merkez Bankası'nın tahvil alımının azaltabileceği söyleminin FED Başkanı Bernanke tarafından dillendirilmesi piyasada sert hareketlere neden oldu.

Henüz FED yetkilileri arasında bir görüş birliği sağlanamamış olsa da FED Başkanı Bernanke'nin ekonomideki iyileşmeye bağlı olarak tahvil alım hızının azaltılabileceği ve çok düşük faizin varlık balonu yaratabileceği ifadeleri sonrasında ABD 10 yıllıkları tarafında yüzde 2 seviyesi aşıldı, dolarda değer kazancı hızlandı.

Çin büyümesine yönelik endişelerin de katkısıyla Japonya borsası öncülüğünde Asya endekslerinde satışlar hızlanırken,panik havasına Avrupa ile ABD'nin yanısıra BIST de katıldı.

Özellikle içeride Moody's'den gelen not artışı ve Merkez Bankası'ndan gelen agresif faiz indirimi sonrasında faizlerde başlayan yükseliş hız kazandı, gösterge faiz 22 baz puan yükselişle 5,26 seviyesine çıktı. Doların tüm para birimlerine karşı değer kazandığı günde Dolar/TL'de 1,85 seviyesi aşıldı, sepet kurda ise 2,12 seviyesindeyiz.

Piyasalarda hakim olan değişim, uzun süredir süregelen düşük faiz ortamının sonuna mı gelindi sorusunu beraberinde getirdi.

HEM BORSALAR HEM DE TAHVİL FİYATLARI DÜŞÜYOR

Gedik Yatırım Yurtiçi Satış Müdürü Eral Karayazıcı, bugüne kadar tahvil faizleri ile borsalar arasında yaşanan pozitif korelasyonun tersine döndüğünü belirtti.

Tahvil piyasalarından para çıkışı oldukça o paranın başta borsalar olmak üzere varlık piyasalarına yöneldiğini, tahvillerde de fiyatların aşağı faizlerin yukarı gittiğini bildiren Karayazıcı, dün itibariyle piyasada milat olduğunu söyledi.

FED'in ayağını gazdan yavaş yavaş çekmesiyle doların bolluğunun azalacağını kaydeden Karayazıcı, doların miktarının azalacak olması beklentisinin ABD tahvil piyasasında faizlerin yukarı gitmesine neden olduğunu, hem borsalar hem de tahvil fiyatlarının birlikte düştüğünü ifade etti.

DİĞER BORSALARLA BERABER BIST DE AŞAĞI GELDİ

Hisse senedi piyasalarına satış gelmesiyle görece pahalı kalmamak adına diğer borsalarla beraber BIST'in de aşağı geldiğini bildiren Karayazıcı, mevcut durumda pozitif ayrışmaya yönelik elimizde malzeme bulunmadığını belirtti.

Türkiye'nin notu artana kadar en ciddi not fiyatlamasının tahvil tarafında olduğuna dikkat çeken Karayazıcı, Merkez Bankası faiz indirimi ile peşpeşe gelen not artışı sonrası tahvil piyasasında kuvvetli bir kar realizasyonu olduğunu ve faizin dünyaya paralel olarak yükselmeye başladığını söyledi.

Uzunca bir süre daha faizlerin düşük kalmaya devam edeceğini bildiren Karayazıcı, ''FED paranın miktarını azaltacağım demiyor, vereceğim desteği azaltacağım diyor. O yüzden tahvil piyasalarında çok sert faiz artışı beklememek lazım'' değerlendirmesinde bulundu.

FAİZLER DÜŞÜK KALMAYA DEVAM EDECEK

Dünya için faizlerin dibi bulmuş olsa da Türkiye için aynı şeyin söylenemeyeceğini kaydeden Karayazıcı, ekonomi yönetiminin olabildiğince minimum faiz tercihi olduğunu belirtti. Cari açık olmaması adına önümüzeki aylarda kurlar düşmeye başlarsa kurların düşüşünü engellemek adına merkez bankası tarafından kullanılacak ilk silahın faizleri düşük tutmak olacağını söyledi.

Satıcılı seyrin BIST 100 endeksinde 86.000 , Dow Jones endeksinde 14.750 , Alman Dax endeksinde 8,000 puana kadar sürebileceğini düşündüğünü ifade eden Karayazıcı piyasalarda yaz rallisi içinde bir yaz yağmuru yaşandığını bu periyodun 1-2 hafta daha devam edebileceğini ifade etti.

PİYASADAKİ HAREKET SADECE FED İLE AÇIKLANAMAZ

İş Yatırım Yurtdışı Piyasalar Müdürü Şant Manukyan, FED Başkanı Bernanke'nin açıklamalarında öncekilerden farklı bir nokta görülmediğini, piyasadaki hareketin sadece FED'e bağlı olmadığını söyledi.

Özellikle Japonya'daki hareketin oradan etkilendiğini düşünmediğini kaydeden Manukyan, bonolardaki yükselişin hızlanmasının ardından piyasada panik havasının estiğini belirtti.

Parite ya da altının bulunduğu seviyelere bakıldığında çok büyük bir korku varmış gibi gözükmediğini dile getiren Manukyan, FED biraz tetiklemiş olsa da her piyasanın kendine yönelik problemleri olduğunu söyledi.

ABD 10 YILLIKLARDA 2,10 SEVİYESİNE DİKKAT

ABD tahvillerinde hafif yükseliş olduğunda spreadde daha fazla yansımasının olduğunu bildiren Manukyan ABD tahviliyle olan spreadlerin çok daraldığına dikkat çekti.

Düşük faiz döneminin sonuna gelindiğini söylemek için 10 yıllıkların 2,10'u kırmasının gerektiğini kaydeden Manukyan, ABD ekonomisinin ne enflasyon açısından baskı altında olduğunu ne de çok hızlı büyüyor görüntüsü taşıdığını söyledi.

''DOLAR/TL'DE 2'LERİ GÖREBİLİRİZ''

Anadolu Yatırım Stratejisti Halil Reçber, dolardaki yükselişe dikkat çekerek, gelişmekte olan para birimlerinin de dolar karşısında değer kaybettiğinin görüldüğünü belirtt.

Faizler yıllık 6,38 iken Merkez Bankası politika faizlerinin yüzde 4,5'lara geldiğini bildiren Reçber, ''Dolayısıyla arada çok ciddi makas var. Bizde gerçekten kredi notunu artışı ile birlikte para akışı olacak mı dediğimiz noktada tam tersini görüyoruz. Bu süreç açıkçası çok normal. Belki önümüzdeki dönemde dolar TL'de 2'leri hatta ikilerin üzerini görebileceğimizi düşünüyorum"