Ak Yatırım Alarko'yu portföyüne ekledi

Raporda şu değerlendirme yapıldı:
  
"Alarko Holding'i portföyümüze ekliyoruz. Hisse için 12 Aylık hedef fiyatımız 6,30TL ve notumuz 'Endeksin Üzerinde Getiri'.
  
Alarko Holding'in %100 ortaklığı olan Alsim Alarko'nun Aralık 2012'de Kazakistan yer alan Aktogay bakır tesisi projesini 633 milyon dolar bedelle alması sonrasında Alsim'in bekleyen iş hacmi 1 milyar 614 milyon dolara ulaştı. Alsim Alarko daha önce de Bozshakol bakır tesisi projesini 477 milyon dolar bedelle almıştı. Alsim Alarko'nun bölgedeki yeni projeleri almasında bu iki projenin etkili olacağını düşünüyoruz.
  
Potansiyel projeler iş hacmini destekleyecek. Şirket yönetimi bekleyen iş hacminin 2014 yılına kadar 2 milyar dolara ulaşmasını bekliyor. Bozshakol bakır tesisi ek inşaatı (130 milyon dolar), Ankara metrosu ek inşaatı (60 milyon dolar) ve 2013 Ocakta ihale edilmesi beklenen Kartal-Pendik metro inşaatına (200 milyon euro civarında) yönelik olası olumlu haberler hissede kısa vadeli katalist olabilecektir. Diğer taraftan Kazakistan su arıtma projesi (100 milyon dolar), Kabataş-Mahmutbey projesi (1,5 milyar dolar) şirket için diğer potansiyel projeler konumundadır. Alsim'in 2013 ve 2014 için toplam büyüklüğü 535 milyon dolara ulaşacak yeni projelerle müteahhitlik gelirini 2012'deki 225 milyon dolardan, 2015'e kadar 690 milyon dolar seviyesine ulaştıracağını tahmin ediyoruz.
  
Değerlememize henüz dahil etmediğimiz Karabiga santrali değerleme ve hedef değer açısından yukarı yönlü bir risk oluşturuyor. Şirket Çanakkale Karabiga'da ithal kömüre dayalı, 1.320MW toplam kurulu güce  sahip yeni bir enerji santrali kurulmasını gündemine almış durumda. Proje, %50-%50 Alarko Holding - Cengiz Grup ortaklığı olan CENAL tarafından gerçekleştirilecek. Çevresel Etki Değerlendirme Raporu Mayıs 2012'de alınan projenin inşaatının 2013 yılında başlaması ve
2016 yılına kadar tamamlanması bekleniyor. Projenin finansmanının henüz tamamlanmamış olması nedeniyle bu projeyi değerlememize henüz dahil etmedik. Bu projenin değerlememize dahil olması durumunda Alarko Holding için tahmini net aktif değerimiz muhafazakar bir yaklaşımla dahi %16 seviyesinde yükselmektedir.
  
Portföy öneri listesi:
Alarko Holding, Emlak GYO, Halkbank, İpek Enerji, İş Bankası C, Koza Anadolu, Sabancı Holding, Selçuk Ecza, Tekfen Holding, Teknosa, Türk Telekom, Türk Traktör, Yapı Kredi"